Preispitivanje tobinove teoreme odvajanja

Abstract

Pripremni deo disertacije, koji vodi ka osnovnom, zasnovan je na parametrima povrat-varijansa koji predstavljaju dve ključne slučajne promenljive modela koji je osmislio Markowitz. U istraživanju su korišćeni istorijski podaci koji sami po sebi reflektuju sve dostupne informacije koje je finansijsko tržište absorbovalo te stoga, možemo da ih smatramo ne samo homogenim već i apsolutnim, (iz razloga realizovanosti). Nad takvim, dakle, ni sa čim uslovljenim, podacima koji predstavljaju kombinacije vrednosti prosečnih povrata i varijansi povrata portfolija, izvršen je analitički postupak aproksimacije polinomom šestog stepena, čime je uspostavljena relacija koja je eksplicitno iskazana algebarskom polinomijalnom jednačinom šestog stepena. Nakon toga, daljim analitičkim postupkom determinisani su uslovi za egzistenciju i minimuma i tangentnog portfolija, a redefinisani su i pojmovi: efikasni skup portfolija, sklonost ka riziku, averzija prema riziku i linija indeferencije. Centralna tema disertacije, preispitivanje Tobinove teoreme odvajanja, formulisana je i dokazana kroz tri teoreme od kojih jedna osnovna i dve pomoćne.