Hipotekarna pokrivena obveznica - Investiranje i vrednovanje
Author
Božović, MilenaMentor
Grubišić, ZoranCommittee members
Grubišić, ZoranMusabegović, Ismail
Marinković, Srđan
Metadata
Show full item recordAbstract
Ovaj rad istražuje oblast sekundarnog hipotekarnog tržišta, preciznije instrument pod
nazivom hipotekarna pokrivena obveznica i njenu ulogu u finansijskom sistemu Evropske
unije.
Pokrivene obveznice su deo evropskog finansijskog sistema već više od dvesta godina;
ipak, u fokus istraživanja došle su tek nakon finansijske krize u SAD 2007/8, kada su se
pojavila mišljenja da su pokrivene obveznice odgovor na nesavršenosti u funkcionisanju
tržišta koje je donela sekjuritizacija hipotekarnih kredita, odnosno finansiranje
hipotekarnih kredita putem hartija obezbeđenih aktivom, u literaturi i praksi pod nazivom
mortgage-backed securities (MBS).
Ovaj rad ima za cilj analizu tržišta hipotekarnih pokrivenih obveznica, njihovu prirodu,
ulogu u celokupnom finansijskom sistemu, kao i njihovo poređenje sa sličnim, ali ipak
veoma različitim, hartijama obezbeđenim hipotekarnim kreditom, odnosno MBS. Naime,
iako oba instrumenta banke koriste u cilju finansiranja prethodno plasiranih hipotek...arnih
kredita, postoje značajne razlike između njih. Hipotekarne pokrivene obveznice ostaju u
bilansu banke, dok se MBS po svojoj prirodi izmeštaju iz bilansa. Zbog toga se literatura
često hipotekarne obveznice često smatra sigurnijim instrumentom, a MBS izvorom
nestabilnosti. Disertacija ima za cilj da proveri ovakve navode.
Disertacija istražuje uticaj finansiranja banaka putem hipotekarnih instrumenata na
finansijsku stabilnost, odnosno kao cilj postavlja ispitivanje da li su banke, finansirajući
hipotekarne kredite putem hartija obezbeđnih hipotekarnim kreditima, odnosno, MBS, i
prenošenjem rizika iz svojih bilansa na investitore, ugrozile finansijsku stabilnost
preuzimanjem velikih rizika i njihove loše procene. Rad pokazuje da, iako tradicionalno
smatrane za siguran instrument i veoma dobro regulisane, finansiranje banaka
hipotekarnim pokrivenim obveznicama nije nužno doprinelo stabilizaciji finansijskog
sistema u zemljama Evropske unije u periodu posle krize.
Ključne reči: pokrivene obveznice, vrednovanje pokrivenih obveznica, hartije
obezbeđene aktivom, hipotekarno tržište, Evropska unija, finansijska stabilnost