Tendencije razvoja i mehanizmi regulacije hipotekarnih tržišta
Development Tendencies And Mechanisms Of Mortgage Market Regulation
Докторанд
Janković, MilošМентор
Hanić, HasanЧланови комисије
Musabegović, IsmailVasiljević, Branko
Метаподаци
Приказ свих података о дисертацијиСажетак
Aktuelnost problema daljeg razvoja i regulacije hipotekarnog tržišta, posebno za našu
zemlju, proizlazi iz činjenice da krediti na bazi hipoteke mogu da postanu efektivan
instrument za rešavanje stambenih problema građana, formiranje srednje klase društva,
razvoj građevinske industrije i ekonomije u celini.
Na prvi pogled, hipotekarno tržište se čini kao raznorodan skup nepovezanih segmenata.
U suštini, to je kompleksan sistem različitih inovativnih instrumenata, mehanizama i
institucija, koje mobilišu resurse za dugoročno hipotekarno kreditiranje i obezbeđuju
refinansiranje hipotekarnih kredita emisijom hartija od vrednosti.
Savremene hipotekarne sisteme u svetu karakterišu tendencije globalizacije i
sekjuritizacije, socijalna usmerenost, pojačana regulacija od strane države, posebno
nakon hipotekarne krize na američkom hipotekarnom tržištu 2007. godine. Brojni su
programi i mere državne podrške kreditiranju pojedinih segmenata stanovništva, kao i
značajne reforme na globa...lnom nivou, naročito sekundarnih hipotekarnih tržišta.
Jedan od osnovnih ciljeva ove doktorske disertacije jeste sistematizacija teorijskih i
praktičnih pitanja, kod nas i u svetu, relevantnih za razumevanje suštine i značaja
savremenih mehanizama hipotekarnih tržišta. Hipotekarni mehanizmi se razmatraju iz
više aspekata - pravnih, finansijskih, investicionih, socijalnih, istorijskih, organizacionih,
komparativnih, razvojnih i regulatornih. Pri tome se polazi od postavke da je savremeno
hipotekarno tržište globalno tržište, koje zahteva globalnu regulaciju.
U vezi s tim, poseban značaj posvećen je izučavanju teorijsko- metodoloških osnova
hipotekarnog tržišta, što čini predmet prvog dela ovog rada. Obrađuje se istorijski razvoj
hipoteke, priroda finansijskih instrumenata, fundamentalni ciljevi i principi državne
regulacije, tipovi i osiguranje rizika i teorijski aspekti efektivnog hipotekarnog tržišta.
U drugom delu istraživanja sprovedena je komparativna analiza stranih modela
hipotekarnih tržišta razvijenih zemalja (SAD i EU), kao i zemalja u tranziciji. Pri tome,
ističe se da su strani modeli hipotekarnih tržišta formirani tokom vekova, kao i da od
1900. godine nijedna hipotekarna banka u Nemačkoj nije bankrotirala. Konstatovano je
da postoji približavanje američkog i evropskog modela. Date su odgovarajuće preporuke
za njihovu primenu u Srbiji. Naglašava se činjenica da ni u okviru EU ne postoji potpuno
harmonizovano i jedinstveno hipotekarno tržište. U ovom delu, posebno je prikazan
uspon i pad, odnosno hipotekarna kriza u SAD, sa analizom osnovnih faktora i posledica
krize.
Treći deo rada posvećen je bogatom istorijskom iskustvu, kao i analizi savremenih
tendencija i hipotekarne renesanse u Srbiji. Posebno se naglašava da je Srbija u XIX
veku imala specijalizovanu Državnu hipotekarnu banku, koja je emitovala hipotekarne
hartije od vrednosti i iste prodavala na američkom i evropskom tržištu. U radu su
sagledane perspektive, pravci i mogući modeli, uticaj fundamentalnih faktora, kao i date
preporuke za izradu državne strategije razvoja i regulacije domaćeg hipotekarnog tržišta,
uključujući kreiranje megaregulatora finansijskog tržišta.