Uticaj upravljanja rizikom na vrednost preduzeća u elektro-energetskom sektoru
The impact of risk management on company value in power sector
Докторанд
Vuksanović, Iva D.Ментор
Lončar, DraganЧланови комисије
Rajić, VesnaĐuričin, Dragan
Živković, Boško
Rajaković, Nikola
Метаподаци
Приказ свих података о дисертацијиСажетак
Upravljanje rizikom u preduzeću predstavlja složen sistem identifikovanja, merenja i
praćenja relevantnih rizika, kao i donošenje odgovarajućih odluka kojima se izloženost
datim rizicima usklađuje sa definisanim apetitom za rizik. Ova disertacija bavi se
relativno novom koncepcijom upravljanja rizikom koja sve aktivnosti u procesu
upravljanja rizikom i odluke vezane za rizik oblikuje iz perspektive uticaja na vrednost
preduzeća. U pitanju je povezivanje koncepcija upravljanja vrednošću (engl. VBM-value
based management) i upravljanja rizikom u preduzeću (engl. ERM-enterprise risk
management), u čijem se preseku nalazi jedno od najizazovnijih pitanja poslovne
ekonomije, pitanje procene vrednosti preduzeća (engl. company valuation). Rezultirajuća
koncepcija označava se kao upravljanje rizikom bazirano na vrednosti (engl. VB ERMvalue
based risk management).
U disertaciji je testirana primena koncepcije VBERM na primeru preduzeća iz elektroenergetskog
sektora u Srbiji. Uticaj upravljanja r...izikom na vrednost odabranog
preduzeća je ispitivan pomoću stohastičkih i determinističkih metoda scenario analize i
simulacije. Da bi se to postiglo, prvo je formulisan finansijski model koji stavlja u vezu
ključne rizike iz tzv. „univerzuma rizika“, pokretače vrednosti i vrednost preduzeća. U
sledećem koraku, izvršeno je merenje parcijalnog i agregatnog uticaja ključnih rizika na
vrednost poštujući identifikovane korelacione veze.
Rezultati istraživanja govore o intenzitetu uticaja sistematskog i specifičnog rizika na
preduzeća u Srbiji, kao i o dometima primene determinističkih naspram stohastičkih
metoda u upravljanju rizikom u realnom sektoru.
Enterprise risk management is a complex system that includes identification,
measurement, and monitoring of all relevant risks, as well as appropriate decision making
that aligns exposure to those risks with predefined risk appetite. This dissertation deals
with relatively new concept of risk management that assesses all activities and decisions
in the risk management process from the perspective of value creation. Precisely, it is an
alignment between Value based management (VBM) and Enterprise risk management
(ERM) concepts, with one of the most challenging issues in business economics, the
calculation of company value, at their intersection. The emerging concept is known as
Value based enterprise risk management (VB ERM).
Empirical test of the application of VB ERM was performed in the power company in
Serbia. The impact of risk management on analyzed company value was calculated by
using stochastic and deterministic scenario analysis and simulations. In order to achieve
that, a fin...ancial model was first created, one that connects key risks from the so-called
“risk universe”, value drivers, and company value. In the following phase of research,
measurement of individual and aggregate impact of key risks on company value was
performed, by respecting previously identified correlations.
The results of the analysis point to the significance of systematic vs. idiosyncratic risk for
companies in Serbia, as well as to the importance and scope of deterministic vs. stochastic
methods in risk management in the real sector.
Факултет:
Универзитет у Београду, Економски факултетДатум одбране:
24-12-2015Пројекти:
- Стратегијске и тактичке мере за решавање кризе конкурентности реалног сектора у Србији (RS-MESTD-Basic Research (BR or ON)-179050)